Técnicas Reunidas. Bekafinance eleva recomendación

Técnicas Reunidas comunicó ayer la firma del acuerdo final con Petroperú para de conversión a contrato llave en mano del proyecto de la modernización de la refinería de Talara (Perú).
El acuerdo corresponde a la conversión del anterior contrato  adjudicado bajo la modalidad "open book" (libros abiertos) que aportó a la cartera  de pedidos 1.300 m USD. La conversión actual supone añadir a la cartera de pedidos unos 1.400 m USD adicionales (unos 1.029 m EUR).
La cartera de pedidos al cierre del 1T14 era de 6.242 m EUR. Si incluimos el reciente proyecto IGCC de Jazan, para Saudi Aramco, y la ampliación de Talara la cartera estaría cerca de los 8.500 m EUR, record histórico de la compañía.  La contratación acumulada en lo que llevamos de año es de unos 2.775 m EUR (en 5 meses), de los que 532 m EUR se incluyeron en el 1T14.
Esperamos una entrada de caja con este contrato de al menos 200 m EUR.
Conclusión y recomendación: Esta magnífica evolución de la contratación anual da más visibilidad a las estimaciones para el corto plazo, especialmente para el 2S14 y nos permite mejorar las estimaciones de medio plazo de la compañía. En este sentido mejoramos el EBIT de 2016-17 en un +6% y +11,9% respectivamente, y revisamos al alza la valoración de Técnicas Reunidas desde 45,10 hasta 50 EUR (+10%). La recomendación pasa de Mantener a Acumular.