Siemens Gamesa: Vende activos por 580M€, preanuncia resultados y pone en revisión las guías (valoración)

Siemens Gamesa ha anunciado: (1) resultados preliminares del 2T 2022: Ventas aproximadamente de 2.200M€, EBIT pre PPA antes de costes de I&R de unos -304M€ y Deuda Financiera Neta de unos -1.700M€. La entrada de pedidos es de unos 1.200M€ (vs los más de 2.000M€ de los últimos dos trimestres);

(2) Venta de activos de promoción en el Sur de Europa con un impacto aproximado de unos 580M€ en Ventas y algo menor en contribución al EBIT ajustado. La compañía espera cerrar la operación antes de que finalice el ejercicio 2022.

(3) La compañía reevaluará las perspectivas para el ejercicio 2022. Las guías han dejado de ser válidas. A pesar de ello, SGRE menciona que siguen trabajando para alcanzar el rango de ventas entre -9% y -2% y un EBIT ajustado del -4% (el rango bajo anterior), incluyendo la venta de activos. El detalle de los resultados y el análisis de las guías se dará el próximo 5 de mayo.

Opinión de Bankinter

De nuevo Siemens Gamesa anticipa resultados trimestrales y pone en revisión sus guías, dos meses después del nombramiento del nuevo CEO. Los resultados preliminares se encuentran en la parte baja del rango de consenso de mercado (-304M€ vs rango bajo -318M€, aunque por debajo de nuestras estimaciones), supone un margen EBIT ajustado del -13,8% en el trimestre (vs -16,9% en el 1T 2022 y -4% del rango bajo proyectado hasta el momento en el guidance).

A pesar del anuncio de la Venta de Activos por unos 580M€, que deberá materializarse en sus cuentas en los próximos trimestres (estiman que antes de final de año), las cifras perliminares muestran un mayor deterioro de la deuda financiera neta que se eleva hasta unos -1.700M€ desde -900M€ al cierre del trimestre anterior.

Mantenemos nuestra recomendación de Vender sobre el valor, a pesar del descenso acumulado en el año. Revisaremos a la baja nuestras estimaciones y valoración, ante la ausencia de mejora en los márgenes del 2T y especialmente el deterioro de la posición financiera.

SIEMENS GAMESA (Vender; P. Obj: 17,10€; Cierre 15,4€; Var. Día: +3,3%; Var. año: -26,9%)