Según prensa, el Santander estaría buscando operaciones inorgánicas para ampliar su gestora de fondos (valoración)

1-. El banco estaría buscando oportunidades de crecimiento en su negocio de Santander Asset Management con el objetivo de ampliar los ingresos por comisiones.

2-. Un crecimiento que se orienta a ampliar su presencia en mercados donde ya operan, mercados locales donde cuenta con menor cuota de mercado frente a la que le correspondería por su cuota natural.

3-. Incorporar entidades especializadas en negocios como el institucional, nicho donde buscan en los próximos cinco años pase de aportar un 4% de su patrimonio a suponer un 10% de su volumen total, o el de activos líquidos.

4-. El precio ofertado es equivalente al valor en libros de las acciones B, se espera cerrar la operación no más tarde del 1T23 y después excluir de bolsa a Santander México.

Valoración:

1-. Esta estrategia de crecimiento inorgánico se englobaría dentro de un nuevo plan a 5 años, en el que además de potenciar la gestora de fondos también busca aumentar las relaciones con la red comercial y fortalecer la relación con el negocio de banca privada.

2-. A 9M22 el negocio Wealth Management y seguros supuso un 11% de las comisiones totales del Grupo y el 17% el negocio de banca de inversión.

3-. Esta estrategia se da bajo el mando del nuevo CEO de la entidad, y encaja con la estrategia que el banco estaba siguiendo de impulsar el crecimiento de todo negocio al margen de la banca tradicional.

4-. Entendemos que se trataría de compras no demasiado relevantes que permitan no consumir mucho capital, y no poner en duda el cumplimiento del objetivo del banco de situar el CET 1 “fully loaded” por encima del 12% todos los trimestres. SOBREPONDERAR. P.O 4,24 eur/acc