"Seguimos prefiriendo la Bolsa de Europa frente al resto de regiones"

Nueva semana con leves descensos para los principales índices de renta variable, especialmente en el caso de las bolsas desarrolladas, que cedieron en media un 0,4%. En concreto, destacamos el caso del Ibex-35, uno de mercados que peor comportamiento relativo registraron, con una cesión cercana al 1,5% en el periodo.

Entre las emergentes, destacan las bolsas de China (+3,0%) y Rusia (+2,3%). A nivel sectorial, la caída del precio del petróleo desembocó en un deterioro significativo de la cotización del sector energético en el periodo (-2%).

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A pesar del buen tono que siguen arrojando los registros macro a nivel global, pensamos que ya habríamos pasado el máximo grado de sorpresas positivas en esta parcela, lo estaría empezando a filtrarse a las estimaciones de beneficios esperadas para los principales índices de referencia a nivel desarrollado. Esta cuestión justificaría un posicionamiento de aproximación paulatina a la neutralidad en el conjunto de la categoría de activo, si bien, a nivel geográfico, seguimos prefiriendo Europa frente al resto de regiones, al calor de una valoración más atractiva en términos relativos y una posición monetaria menos restrictiva.