Sector Telecos: Orange y Vodafone estudian unir sus redes móviles con el objetivo de reducir costes (Valoración)

El acuerdo consistiría en fusionar las redes móviles y crear una sociedad al 50% que agrupe a los empleados que trabajan en las mismas. Las negociaciones estarían en fase inicial y se habrían parado en las últimas semanas a la espera de que se celebre la subasta de espectro 5G, prevista en junio.

Esta sería la segunda gran operación en el sector en el año, tras la adquisición de Euskaltel por parte de MásMóvil, y permitiría reducir el número de operadores móviles nacionales de 4 a 3.

Valoración:

1-. Creemos que la noticia es positiva para el sector, ya que con 4 operadores nacionales se encuentra bajo un nivel de competencia muy elevado. Las compañías necesitan buscar soluciones para rentabilizar un negocio que está en fase madura y que exige un nivel de inversión elevado. Esta operación permitiría reducir costes y compartir inversiones cuando el sector está a punto de celebrar una subasta de espectro 5G que determinará el futuro de la telefonía móvil para los próximos años.

2-. La operación tiene sentido para las dos compañías, que están compitiendo en segmento medio del mercado frente a MásMóvil, que mantiene un ritmo de crecimiento muy elevado y ha fortalecido su posicionamiento con la adquisición de Euskaltel, y frente a O2, de Telefónica, que además, es el líder indiscutible en el segmento alto del mercado.

Aunque recomendamos cautela, al ser una operación que está en fase inicial, esperamos impacto positivo en cotización.

P.O. 5,70 eur/acc. SOBREPONDERAR.