Santander Private recomienda sobreponderar la renta variable

Semana de volatilidad en el activo bursátil, protagonizada por la presentación de resultados. Los índices de EEUU mostraron apenas leves alzas. En Europa, las principales bolsas se revalorizaron en el entorno del 5%. El sector tecnológico lideró el repunte. Entre las bolsas emergentes destacó el aumento cercano al 2% de Brasil.

Recomendamos... SOBREPONDERAR.

La temporada de presentación de resultados en EEUU se está caracterizando por una fortaleza generalizada (los beneficios han sido un 8% mejores de lo previsto, presentando resultados hasta la fecha casi la mitad de las empresas del S&P500). A futuro, se observa cierta divergencia en las perspectivas de las distintas empresas: si bien algunas compañías industriales han apuntado que observan señales de debilidad de la demanda que podrían afectar negativamente a los resultados de los próximos trimestres, las tecnológicas han sugerido que esperan mantener las tasas de crecimiento de los beneficios. Adicionalmente, de forma generalizada, las empresas han apuntado que planean aumentar la inversión. Los planes para aumentar la inversión, presentes en las empresas tecnológicas, así como en otros sectores, son coherentes con que las empresas han detectado que necesitan un aumento de la capacidad productiva para hacer frente a la demanda de sus productos. Asimismo, sugieren que confían en las perspectivas económicas. Buenas noticias. En el caso europeo, tras la presentación de resultados de más de un tercio de las compañías del EuroStoxx, las sorpresas están siendo levemente negativas (-0,5% peor de lo esperado). A nivel sectorial, la dispersión es elevada, destacando las decepciones en utilities y consumo y las sorpresas positivas en telecomunicaciones.