Repsol: Actualiza su Plan Estratégico 2025 en el "Low Carbon Day" y acelera la transición energética (valoración)

Principales aspectos: (i) Eleva el objetivo de generación eléctrica renovable que pasará a 6,0GW desde 5,2GW anterior en 2025 y 20GW desde 12,7GW anterior en 2030. Por otra parte, reitera su objetivo de ser líder en hidrógeno verde en producción en España y uno de los principales en Europa.

Espera alcanzar en 2025 la generación de 552MW y 1,9GW en 2030 (400MW y 1,2GW estimado previamente). (ii) Descarbonización de sus procesos productivos: establece como objetivo la reducción del Indicador de Intensidad de Carbono de -15% en 2025, -28% en 2030 y -55% en 2040 (vs -12%, -15% y -50% estimado previamente), hasta llegar a ser cero emisiones en 2050. También reducirá -75% las emisiones en Upstream en 2021/2025. (iii) Contará con 1.000 puntos carga rápida en España en 2022 (uno cada 50Km). (iv) Para conseguir sus objetivos, elevará inversiones en el periodo 2021-2025 hasta un total de 19.300M€ desde 18.300M€ estimado anterior, de los cuales 6.500M€ irán destinados a proyectos bajos en carbono (desde 5.500M€ anterior; +20%). La inversión en renovables supondrá el 35% en el periodo 2021/2025 y 45% en 2030, lo que supone un 5% adicional al Plan presentado previamente. Estas medidas deben ser votadas en la próxima Junta General de Accionistas.

Opinión de Bankinter

Repsol reitera su estrategia de convertirse en una empresa multienergética y elevar su presencia en el ámbito de las energías renovables. Esto, bajo nuestro punto de vista, es positivo porque le permite reducir su dependencia del petróleo y eleva su atractivo de cara a una posible salida futura a bolsa de su área de renovables, o la entrada de un socio en su accionariado. En nuestra opinión, Repsol es una de las empresas multienergéticas que presenta mejores perspectivas: cuenta con un balance saneado, la rentabilidad por dividendo es atractiva (5,1%) y cada vez es mayor su presencia en el área de renovables. Además, se ve beneficiada por el alza del precio del petróleo (Brent YTD +57%). Por todo ello, reiteramos nuestra recomendación en Comprar. Es un valor recomendado solo para perfiles dinámicos.

REPSOL (Comprar; Precio Objetivo: 11,6€; Cierre 11,6€, Var. Día +0,2%; Var. 2021: 41,0%)