Repsol: Venta del negocio de upstream en Noruega (valoración y precio objetivo)

1-. Según información aparecida en prensa, la Compañía estaría estudiando la venta de su negocio de exploración y producción en Noruega, concretamente de 10 activos ubicados en la plataforma continental en Noruega consistentes en 7 campos productores con unas reservas netas de un 53 mln boe/d y una producción de unos 30.000 kboe/d entre petróleo y gas offshore, lo que equivale a cerca del 5% de la producción de la Compañía.

2-. Según los medios la operación podría valorarse entre 500-1.000 mln usd, aunque aún se encuentra en una fase muy preliminar.

Valoración:

1-. Noticia positiva que está dentro de los objetivos estratégicos de la Compañía de continuar racionalizando su cartera de activos en upstream, rotando aquellos considerados no estratégicos, y quedándose únicamente con los más atractivos de cara a su posible salida a bolsa en 2026. Además, de cara a la financiación de sus planes de crecimiento, con una inversión neta estimada de 6.000-7.000 mln eur, Repsol contempla la venta de activos en upstream por valor de unos 2.000-3.000 mln eur.

2-. No esperamos impacto de cotización, toda vez que el potencial impacto en la producción de la Compañía es reducida y la operación se encuentra en una fase muy preliminar, con una horquilla de precios muy elevada.

3-. Recordamos que el fondo EIG adquirió en septiembre de 2022 el 25% del negocio de upstream valorando los activos en 19.000 mln eur.