Repsol: Vende al fondo EIG el 25% del negocio de Upstream (valoración)

Repsol anunció la venta del 25% del negocio de Upstream al fondo EIG por 4.800 mln eur, dando un valor a la totalidad del negocio de 19.000 mln eur. El pago de 4.800 mln eur se divide en dos partes: 1.400 de deuda y 3.400 mln de efectivo. La última cantidad el 70% (2.380 mln eur) serán abonados inmediatamente y el restante será abonado en los próximos 3 años (340 mln eur).

Fondo EIG americano especializado en inversiones en infraestructuras del sector energético. Cuenta 41.500 mln USD invertidos en infraestructuras del sector energético en más de 385 proyectos. Entre las inversiones cabe destacar la participación en Aramco Oil Pipeline, NextEra Energy, Opdenergy, entre otros.

Valoración:

1-. Impacto positivo. Repsol cristaliza valor en el negocio de Upstream, al estar valorado por el consenso del mercado en 15.000 mln eur, un 26% más de lo estimado, con un fondo especializado en infraestructuras del sector energético. Repsol va a destinar el dinero a acelerar la transformación de la compañía. Desde Renta 4 Banco no descartamos operaciones de M&A.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 18,9 eur/acción.