Repsol: descubrimiento de petróleo en México (valoración)

1-. Repsol, en alianza con Eni como operador con una participación del 50%, ha logrado un importante descubrimiento de petróleo en México.

2-. Según información publicada por la italiana, el yacimiento se sitúa a unos 63 km de la costa de México, en aguas medio profundas de la Cuenca Salina en la Cuenca del Sureste. El pozo se ha perforado a una profundidad de 525 metros y ha alcanzado una profundidad total de 2.931 metros.

3-. Las estimaciones preliminares indican un potencial de unos 300-400 mln boe de petróleo y gas.

4-. Recordamos que en 2020, la Compañía ya realizó dos importantes descubrimientos de crudo en aguas profundas de México con sus pozos de exploración Polok-1 y Chinwol-1 en el Bloque 29 de la Cuenca Salina. Ambos pozos confirmaron yacimientos de alta calidad con excelentes propiedades.

Valoración

1-. Noticia positiva que podría incrementar las reservas probadas de la Compañía cerca de un 10%, por encima de los 2.100 mln de barriles, por lo que esperamos impacto positivo en cotización.

2-. Recordamos que la estrategia de la Compañía en el negocio de exploración y producción pasa por a) incrementar la eficiencia y rentabilidad del negocio, reduciendo breakevens y ganando escala en crudos no convencionales; y b) mejorar la calidad de la cartera, focalizándose en yacimientos con ventajas competitivas y con mayor potencial de creación de valor; c) a la vez que rota activos en aquellas jurisdicciones menos atractivas; d) todo ello con el objetivo de cotizar el negocio en EE.UU. hacia 2026.

Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. 19,5 eur/acc.