Repsol: Análisis de la compañía

Repsol (Sobreponderar), una vez cumplidos/superados todos los objetivos del anterior plan (2016-20), actualizará su estrategia en un Día del Inversor el próximo 6-junio. Los principales puntos de atención serán sus objetivos a 2020 (capex, generación caja, dividendos) y el uso de los fondos obtenidos con la venta del 20% de Gas Natural.

Como anticipo, la compañía ya ofreció las guías básicas: 1) en Upstream, incrementar los márgenes, aunque también con cierto crecimiento en volúmenes (+50.000 b/d hasta 2020 y sin tener en cuenta sus proyectos ACDC: Alaska, Campos 33, Duvernay y CPO-9); 2) en Downstream: mantener liderazgo en márgenes en Refino y Petroquímica y con posibilidades de expansión en Marketing, GLP y Gas&Power. Podría verse beneficiada por la IMO 2020 (nueva regulación sobre transporte marítimo que entra en vigor en 2020 y según la cual hay que reducir los niveles máximos permitidos de sulfuro y otros contaminantes usados en los combustibles marinos, por lo que la elevada conversión de las refinerías de Repsol le sitúa en buena posición de partida); y 3) Eficiencias: una vez superados los objetivos 2018 (2.400 mln eur alcanzados vs 2.100 mln eur objetivo), la siguiente fase pasa por la digitalización, esperando +300 mln eur en CF libre para 2020, con impacto tanto en Upstream como en Downstream y Corporate. (Leer más)