REE: Varios factores podrían frenar la evolución de la acción en los próximos meses
Bankinter
Resultados 1S '18 sin sorpresas: BNA (+5,0%) en línea con las guías del equipo gestor. Las mejoras en eficiencia operativa y un menor coste de la deuda impulsan el crecimiento del BNA, ya que los ingresos regulados permanecen estables.
La atención se traslada a la decisión final sobre el Retorno Financiero de sus actividades reguladas, que ha de ser presentado al Consejo de Ministros antes del 1 de enero de 2019 para su entrada en vigor en 2020. La propuesta inicial de la CNMC es 5,47% vs 6,50% actual. Se abre ahora un periodo de consultas. A pesar de incluir un recorte de 103 p.b , no se trata de un RF muy negativo, ya que el mercado contemplaba escenarios con mayores caídas (en el entorno de los 150/200 p.b).
La todavía existente incertidumbre en el frente regulatorio y el posible repunte en rentabilidad del bono a 10 años, podría frenar la evolución de la acción en los próximos meses. Recomendación: Neutral ,Precio Objetivo 18,70€/acción .