REE: Bankinter ajusta su precio objetivo

Los analistas de Bankinter ajustan el precio objetivo de REE desde los 85,6 euros hasta los 84,4 euros tras la publicación de resultados de 2015. Lo argumentan así:
Para poder alcanzar los objetivos del Plan la compañía tiene que seguir avanzando en las inversiones de la red de transporte y hacer un esfuerzo considerable en materia de eficiencia.

Como palanca adicional cuenta con el negocio de gestión de redes de fibra óptica y con las inversiones que ha ido haciendo a nivel internacional si bien éstas no aportarán al beneficio hasta el final del período del PE (Chile). La gestión financiera de la deuda podría dar un impulso adicional por un menor coste de la misma pero ya estaría prácticamente agotada (tipo medio'16e 3,1% vs 3,2% en 2015 y 3,5% en 2014).
Con todo, pensamos que el PE es realizable y ello nos conduce a un precio objetivo de 84,4€ que ofrece un potencial de revalorización suficiente, de +15%. No obstante, hemos ajustado el precio objetivo a la baja como consecuencia de una senda de ingresos menos generosa (en 2016 la retribución regulada se mantiene constante cuando antes contemplábamos un incremento). Por otro lado, destacamos el refuerzo de la política de retribución al accionista en un contexto de bajos tipos de interés y es que, a los precios actuales, REE ofrece una rentabilidad por dividendo de 4,7%.
Nuestra única reserva no afecta específicamente a REE, sino al conjunto de compañías españolas reguladas, y se refiere a una hipotética revisión del modelo regulatorio si ese fuera el planteamiento del nuevo Ejecutivo que en algún momento de este año asumirá su responsabilidad de gobierno.