Red Eléctrica: Crecimiento en BNA por debajo del consenso (valoración)

Principales cifras comparadas con nyestras estimaciones: EBITDA 1.498M€ (-4,5%) vs 1.562M€ estimado; EBIT 992M€ (+3%) vs 1.050M€ est,; BNA 680M€ (+9,6%) vs 707M€ est; Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 1.605M€ (+16%); Deuda Neta 5.648M€ vs 6.113M€ en diciembre 2020.

Opinión de Bankinter

Buenos resultados, aunque ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso. El crecimiento del BNA ha sido de +10% cuando se esperaba un crecimiento en el entorno de +13%/+14%. El recorte en ingresos regulados de la actividad de transporte de electricidad en España (retribución financiera en 5,58% vs 6,0% en 2020) se ve más que compensado por una serie de factores positivos: (i) Mayor contribución de del negocio de telecomunicaciones (satélites y fibra óptica); (ii) Menor coste de la deuda (1,52% vs 1,74% en 2020) y una menor deuda neta. El foco de la conferencia de resultados de hoy (11:30h) será las guías para el año, la estrategia para la división de telecomunicaciones y algo más de detalle de las inversiones en la red de transporte para 2021-26

RED ELÉCTRICA (Neutral; Pr. Objetivo: 19,20€; Cierre: 16,79€; Var. Día: -0,15%; Var. Año: -11,77%)