RBC cree que los cíclicos y el valor están preparados para subir en otoño

Con la temporada de otoño a punto de comenzar, Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones estadounidenses de RBC Capital Markets, sostiene que los valores cíclicos y el valor pueden estar preparados para una tendencia al alza. Calvasina dice que a medida que el verano llega a su fin, ha reaparecido el liderazgo de la IA. Sin embargo, dice que persisten problemas tácticos con el trading en el crecimiento.

Señala mejoras en las revisiones de las ganancias por acción en energía y finanzas, junto con mejores pronósticos del PIB para 2024, los cuales apoyan una transición en el liderazgo del mercado de valores hacia los valores cíclicos y de valor, dice.

Según Calvasina, las valoraciones del crecimiento sólo se han corregido ligeramente frente al valor y siguen siendo muy elevadas.

Añade que "los datos semanales de la CFTC sobre el posicionamiento de los gestores de activos en futuros del Nasdaq 100 han sugerido que el trading en el crecimiento de gran capitalización ha sido exagerado y que el posicionamiento está empezando a estancarse". Otra consideración que señala Calvasina es el sentimiento sobre los beneficios empresariales, o el ritmo de revisiones al alza de los beneficios por acción BPA. Ella dice que sigue favoreciendo el crecimiento sobre el valor, pero que la brecha ha comenzado a reducirse, lo que sugiere que el crecimiento está viendo desvanecerse su dominio en el frente de las ganancias.

Por último, dice que los flujos hacia los fondos de crecimiento estadounidenses también se han vuelto negativos, mientras que los flujos de valor siguen siendo negativos, pero se están estabilizando.

Y quizás lo más inquietante es que Calvasina dice que la concentración del mercado de valores (el porcentaje de capitalización de mercado del S&P 500 en las 10 principales acciones) también ha vuelto a niveles que marcaron un máximo histórico a principios de este año.