¿Qué nivel cabe esperar para los tipos a largo plazo?
M&G A.V.
Asumiendo que la Fed lleve la tasa de los Fed Funds al 3,00-3,50% dentro de un año cabría esperar que las rentabilidades del bono a 10 años se situaran en el rango 3,50-4,00%. Estos niveles son todavía históricamente bajos pero serían razonables para una economía que crece al 2% anual (potencial a largo plazo) con una inflación del 2%.
El impacto sobre las valoraciones bursátiles no debería ser negativo ya que el PER actual de 17x es asumible con los bonos por debajo del 4%. Eso sí, deja poco margen a un PER más elevado por lo que la revalorización de la Bolsa americana estaría limitada al crecimiento de los beneficios a medio plazo. .