¿Qué hacer de cara a este verano?

Estamos cerca de empezar la temporada de verano, que se caracteriza en los mercados financieros por un sensible descenso del volumen de contratación, una mayor volatilidad, y una mayor propensión a las caídas.

El año pasado por ejemplo, el Dow Jones ganaba casi un 11% a finales de abril, para a mediados de agosto presentar caídas del 16% desde ese nivel. El S&P 500 y el Nasdaq Composite alcanzaban su máximo en abril, para luego descender casi un 18% hasta agosto.
Ante este patrón cíclico, diversos expertos de mercado, preguntados por MarketWatch, han explicado sus estrategias de cara a este verano.
John Canally, estratega de inversiones de LPL Financial, señala que ha venido adoptando una postura defensiva desde febrero y que se encuentra actualmente neutral sectorialmente, con ligera sobreponderación en tecnología y en las acciones industriales.
Estos sectores, junto con las materias primas y las acciones de energía, tienden a comportarse bien en olas de ventas en verano, señala. Canally espera un incremento de la volatilidad, aunque no cree que este año se vea la presión vendedora del año pasado, cuando el terremoto y tsunami de Japón contribuyeron en gran medida a los problemas del mercado.
"Los servicios públicos, telecomunicaciones y productos de consumo habitual es donde hay que estar, si tiene que estar en acciones", dijo Canally, quien sugirió también estar en efectivo o en bonos respaldados por hipotecas.
Mark Luschini, estratega jefe de inversiones de Janney Montgomery Scott, prefiere acciones de alta calidad y gran capitalización.
"El verano no sólo es estacionalmente débil, sino que esto es especialmente verdad para las acciones de pequeñas compañías, a causa de la iliquidez y la mayor aversión de los inversores a las acciones y a los activos de riesgo", afirma Luchini.
El estratega recomienda valores que se encuentran relativamente baratos dentro de los sectores de energía, salud y tecnología, como ConocoPhillips (COP), Johnson & Johnson Inc, Microsoft, Apple o Amazon.
Paul Hickey, cofundador de Bespoke Investment Group, señala que con la economía de EE.UU. mejorando su comportamiento, y a la espera de resolver la incertidumbre de las primarias presidenciales, las acciones de consumo discrecional, las acciones industriales y las financieras, pueden ser el camino a seguir este verano.
"Ciertamente el mercado está bajo presión, pero no estamos esperando caídas del 15% al 20%, como ha pasado en los dos últimos veranos", dijo Hickey.

Durante un año de elecciones presidenciales en EE.UU., los meses más débiles por lo general son abril y mayo, según Bank of America Merrill Lynch Research. Un fuerte tramo alcista en los meses entre junio y agosto - un 5% en promedio-, tiende a ser seguido por un nuevo rally alcista en el otoño.

Entre los sectores que más le gustan a Hickey elige a empresas que sean menos dependientes de las ventas internacionales, dado que Europa está experimentando problemas del sector financiero similares a los que EE.UU. se enfrentó durante tres años. Así, para el sector financiero, preferiría a bancos regionales más que a las grandes multinacionales.
En el resto de sectores Hickey incluye entre sus preferencias a Polaris Industries, VF Corp., Under Armour Inc., Church & Dwight Co..
Sectores a evitar los de energía, y tecnología, dada la debilidad en las últimas semanas del rendimiento de sus acciones.

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