¿Qué conclusiones podemos extraer de los resultados de los bancos de EEUU?

Mis dos principales conclusiones de las series de resultados bancarios del cuarto trimestre de 2023 son las siguientes: i) la estimación para 2024 de los Net Interest Income (NII) se ajustó en líneas generales a las expectativas del mercado, y ii) vimos unos ingresos de negociación de Fixed Income Clearing Corporation más débiles de lo esperado, como los de Bank of America y Citigroup. Esto se considera sorprendente, dado que seguimos experimentando elevadas tasas de volatilidad.

Los seis grandes bancos estadounidenses se han mostrado muy activos en el mercado primario de bonos en lo que va de semana, con JP Morgan, Wells Fargo y Morgan Stanley realizando operaciones multitramo por un total de 23.250 millones de dólares. Se trata de un buen comienzo, dado que los seis grandes solo emitieron un total de 115.000 millones de dólares en 2023. Ahora estamos a la espera de que entren en juego las normas de Basilea End Game, y se espera que las emisiones para este año ronden los 150.000-180.000 millones de dólares. Existe la posibilidad de emisiones en euros, dada la actual base monetaria cruzada entre el euro y el dólar, pero esto fue una rareza el año pasado.