¿Qué activos tienen rendimientos superiores a su media de 30 años?

UBS ha investigado esto y ha encontrado que las acciones europeas son interesantes cuando se trata de rentabilidad por dividendo. "Son uno de los pocos grupos de activos que tienen un rendimiento superior a su promedio de 30 años (4,0% frente al 3,4%)", dicen los estrategas de la casa suiza liderada por Nick Nelson.

Pero dados los recientes recortes de dividendos de empresas de alto perfil como Vodafone y Royal Mail, también vale la pena preguntarse sobre su sostenibilidad.

Esto es lo que Nelson y su equipo dicen, lo que parece un tanto tranquilizador:

1. Los ratios de pay-out no se amplían (57% frente a un promedio a largo plazo del 53%)

2. La cobertura de flujo de efectivo libre también es razonable en 1.38x para 2019E

3. Los balances están infra-apalancados con el efectivo bruto en el balance listo para alcanzar c. 900 mil millones de euros a finales de 2019

4. Los dividendos son mucho menos volátiles que los ingresos. La brecha entre el rendimiento del dividendo STOXX 600 de Europa y el rendimiento en el bund alemán ha alcanzado su punto más alto en al menos una década, como vemos en el gráfico.