Prisa rechaza la oferta de compra de sus negocios de prensa y radio (valoración e impacto en el mercado)

El Consejo de Administración de la Compañía rechaza la oferta de compra lanzada por un grupo de inversores para adquirir sus negocios de radio y prensa por 200M€. Opinión de Bankinter Noticia negativa para el valor. Prisa se encuentra en un proceso claro de restructuración de su negocio.

Su principal problema es el endeudamiento y, por ello, en los últimos meses ha anunciado la venta del 64% de Media Capital y del negocio español de Santillana. Con estas operaciones la Compañía ha logrado restructurar su deuda y obtener una nueva línea de crédito. Pese a ello, su nivel de deuda es muy elevado.

El ratio de DFN/EBITDA roza las 5x y su objetivo es lograr reducirlo hasta por debajo de 4,25x en 2023. Esta operación habría permitido impulsar el saneamiento del balance y el precio pagado parecía a primera vista razonable (200M€ por un negocio que representa el 50% de los ingresos vs. una capitalización de 510M€).

Reiteramos nuestra recomendación de Vender.

La situación fundamental de la Compañía es muy débil (patrimonio neto negativo a cierre de septiembre de - 686M€) al igual que las estimaciones para la evolución de su negocio.

PRISA (Vender; Precio Cierre: 0,812€; Var. Día: -6,7%; Var. % 2020: -43,6%)