OHL. Compra de Abertis

OHL aclaró ayer que la compra del 3% de Abertis se hará con deuda sin recurso. Los analistas de Bankia Bolsa señalan que en los próximos días conoceremos cual es la estructura financiera de la operación, pero parece que la intención de OHL es financiar la compra del 3% con deuda sin recurso.

"Recordamos que OHL obtuvo un préstamo sin recurso por importe de EUR 800m (46% del EV actual de Abertis), que pensamos ha financiado la compra del 15,6% de Abertis. Adicionalmente OHL ha adquirido un 0,2% y ahora el 3%.
Al emplear deuda sin recurso, OHL mantiene su potencial inversor en la matriz. El ratio DNR/EBITDA quedó en 1,6x en 2012, lo que supone una capacidad inversora superior a los EUR 400m, asumiendo un ratio objetivo de 3x DNR/EBITDA. Sin embargo pensamos que OHL mantendrá una posición cauta en cuanto al endeudamiento financiero de la matriz se refiere, dada la imprevisible evolución del circulante (adelantados, deuda con Argelia). No descartamos un nuevo incremento de participación en Abertis en el m/p, aunque pensamos que será reducido (1% hasta el 20%)."