Neinor Homes: Cumple objetivos en 2020. NAV -2,1% hasta 15,95€/acción (valoración e impacto)

Neinor Homes ha entregado 1.100 vivienda en 4T20 y alcanza las 1.603 entregas en 2020, con un margen bruto promotor del 25%. El EBITDA crece +6% hasta 110M€ en 2020, batiendo el objetivo de 100M€, y el Beneficio neto +10% hasta 70M€ en 2020 (vs 55M€ estimado).

A pesar del virus, las preventas se incrementan +2% en 2020, el LTV se reduce de forma significativa hasta el 7% en 2020 desde 16% el año anterior, y el NAV se reduce -2,1% hasta 15,95€/acción en 2020 (vs. 16,3€ anterior). Neinor Homes mantiene sus objetivos para 2021 (2.400 entregas y EBITDA de 150M€).

Opinión de Bankinter

Los resultados deberían tener impacto positivo en cotización. Neinor Homes cumple sus objetivos en 2020, los resultados baten nuestras estimaciones y la actividad se mantiene sólida a pesar del virus. La rebaja del NAV era más es esperada. Mantenemos nuestra recomendación Neutral. Presenta un potencial de revalorización del +10% frente a nuestro precio objetivo (11,7€/acción).

NEINOR HOMES (Neutral; Precio Objetivo: 11,70€; Cierre: 10,6€; Var. Día: +0,2%; Var. 2021: -2,57%)