Metrovacesa: Santander y BBVA no acudirán a la opa de FCC por Metrovacesa (valoración)

Santander y BBVA, accionistas mayoritarios de Metrovacesa, con más de un 70% del capital, no acudirán a la opa de Carlos Slim por el 24% de la promotora al considerar que el precio es insuficiente y no refleja el valor de la compañía.

Opinión de Bankinter

Nuestra recomendación es Acudir a la Oferta. Aunque el precio ofrecido (7,20€/acción en efectivo) implica un descuento del -55% sobre NAV (16,6€/acción), nosotros consideramos que es atractivo: (i) supera en +20% el último cierre, antes de conocerse la noticia y en un +11% la cotización media del último año; (ii) es muy próximo a nuestra valoración (7,8€/acción). Por otra parte, la compañía pasará a ser muy ilíquida. En la actualidad tiene un free float del 25% y gran parte de este podría ser adquirido en esta OPA parcial. Es importante recordar que la oferta no está condicionada y que, por tanto, saldrá adelante, aunque no se alcanzara el 24% del capital al que va dirigida. El plazo de aceptación finaliza el 14 de junio de 2022.

METROVACESA (Acudir a la Oferta; Precio Objetivo: 7,2€; Cierre: 7,07€; Var. Día: -0,6%; Var. 2022: +7,9%)