Merlin Properties: Bankinter rebaja el precio objetivo

A pesar de la incertidumbre todavía elevada sobre oficinas y centros comerciales y la más que probable rebaja de valoraciones de activos, la cotización de Merlin Properties descuenta un escenario excesivamente conservador. Cotiza con un descuento del -50% sobre su valoración de activos (NAV 15,68€/acción) y ofrece una rentabilidad por dividendo del 4,5% en 2020e, que debería estabilizarse por encima del 5% post COVID-19.

Además, goza de una sólida posición financiera y de liquidez, con calificación crediticia 2 escalones por encima del umbral de IG. Reiteramos recomendación de Comprar, aunque rebajamos el precio objetivo -11% hasta 9,71€/acc (potencial de revalorización del +23,7%).