Mediaset: Mantenemos nuestra recomendación en neutral

El 2T18 confirma el esperado repunte de los ingresos por publicidad derivado del Mundial de Rusia. A futuro la mayor amenaza para la Compañía continúa siendo la reducción del gasto en publicidad y la competencia desde Internet. Sin embargo, la posición de liderazgo de Mediaset en audiencia y publicidad le otorga una ventaja competitiva que pensamos que el mercado no está poniendo en precio.

Además, valoramos positivamente el objetivo de aumentar los ingresos por publicidad en Internet +20%. Denota un cambio en la estrategia en la dirección adecuada. Todo ello unido a un balance extremadamente saneado, una rentabilidad por dividendo muy elevada (8%) y a una corrección bursátil excesiva (-28%), nos lleva a mantener nuestra recomendación en Neutral.

Pese a recortar nuestras estimaciones para próximos trimestres, nuestro precio objetivo se sitúa en 8,69€ (vs. 9,57€ anterior) y ofrece un potencial de +15%