Mediaset España: Potencial alcista de más del 60%

Mediaset España Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 7,16 eur/acción apoyado en:

1- La compañía nos ofrece una combinación de valoración extraordinariamente barata (P/E 22e 7x y P/E 22e ajustado de 5,5x), con la recuperación del mercado publicitario, lo que debería incidir positivamente en los resultados de la compañía y finalmente un componente corporativo.

2- A día de hoy, su matriz MFE, ya ha anunciado su intención de lanzar una oferta para integrar la compañía, con una contraprestación de 4,5 acciones preferentes de MFE y 1,86 eur/acc en efectivo (una equivalencia en efectivo de día de hoy de 4,758 eur/acc o 3,2% por encima de la cotización de TL5).

3- Tenemos dudas de que esta oferta salga adelante, ya que incluso el precio de cotización de TL5 estaba por encima de este nivel previo al anuncio de la oferta y después de que TL5 anunciará su intención de recomprar hasta un 10% del capital. No obstante, vemos valor tanto en la integración de ambas compañías, como en los planes de TL5 como compañía independiente por lo que mantenemos nuestra apuesta.