Los mejores resultados de las tecnológicas no serán suficiente para sostener este rally

Una trifecta de grandes ganancias tecnológicas en los últimos dos días ha impulsado la moral del mercado, con resultados positivos de Microsoft, Alphabet y, más recientemente, Meta también dando un gran impulso a los precios de sus acciones.

Esa ha sido una buena noticia para los mercados preocupados por la desaceleración del crecimiento y el resurgimiento del nerviosismo sobre los bancos regionales de EE.UU., pero para Mark Haefele, CIO de gestión de riqueza global de UBS, el alcance de las ganancias empresariales actuales para impulsar un repunte sostenible parece limitado.

La primera razón que da es que las valoraciones son altas tanto en términos absolutos como relativos. Su equipo de estrategas de UBS pronosticó una contracción de ganancias del 5% en el S&P 500 este año.

Además, creen que es probable que los temores de recesión limiten la confianza del mercado, con datos recientes que muestran un debilitamiento general de la economía estadounidense.

Se espera que otro límite a cualquier alza para las acciones sean los efectos retardados del ajuste de la Fed, que Haefele de UBS espera que comience a ser más pronunciado.

"Por lo tanto, vemos una mejor relación riesgo-recompensa en los bonos que en las acciones generales de EE.UU. en nuestra estrategia global, favoreciendo la renta fija de alta calidad debido a un rendimiento decente y el alcance de las ganancias de capital en caso de una desaceleración económica", escribe Haefele en un nota diaria.

"También vemos valor en los bonos de mercados emergentes y los bonos sostenibles".