Logista previo 1T21: El track & trace mejorará el guidance

Logista publicará los resultados del 1T21 el próximo 8 de febrero (antes de apertura de mercado). P.O. 23,5 eur/acc. Sobreponderar.

Valoración positiva. Esperamos unos buenos resultados (ventas económicas 301,1 mln eur +2,9%, EBIT ajustado 65,8 mln eur +7,3%) por encima del guidance dado por la compañía para el conjunto del año de crecimiento del EBIT ajustado a dígito simple medio gracias principalmente al impacto positivo del track & trace en la distribución de tabaco.

Por mercados:

1- Iberia: (ventas económicas 156,0 mln eur +3,7%, EBIT ajustado 33,2 mln eur +8,0%)

a. División de tabaco: esperamos un buen comportamiento de la división (+4,0% ventas económicas) gracias al impacto positivo del track & trace y la buena evolución de otros productos a pesar de una caída de los volúmenes de alrededor del 7/8%.

b. División de transporte: evolución mixta (-1.7% ventas económicas) en el que veremos una buena evolución de Nacex gracias al aumento del comercio electrónico y de Logesta por una mayor rentabilidad de las rutas de larga distancia que compense la peor evolución de Integra 2 por la crisis económica.

c. Otros negocios: (+28,5% ventas económicas) impactado por nuevos acuerdos con laboratorios. La distribución de las vacunas no tiene prácticamente efecto en el trimestre.

2- Francia: (ventas económicas 67,3 mln eur +1,7%, EBIT ajustado 12,5 mln eur +4,0%). Impacto negativ0 de impuestos de alrededor de 2 mln eur.

a. División de tabaco: (+3,5% ventas económicas) comportamiento positivo gracias a un comportamiento plano de los volúmenes de tabaco por menores ventas transfronterizas y el impacto positivo del track & trace.

b. Otros negocios: (-8,1% ventas económicas) desfavorable evolución por las restricciones a la movilidad y cierre de puntos de venta.

3- Italia: (ventas económicas 300,4 mln eur +2,7%, EBIT ajustado 33,2 mln eur +8,0%).

a. División de tabaco: (+2,7% ventas económicas) comportamiento positivo gracias a un buen comportamiento de las ventas de los productos de calentar cigarrillos, de productos de conveniencia, así como por el "trac&trace".

Atentos a:

1- Comentarios en relación al papel de Logista en la distribución de la vacuna frente al Covid-19 así como el impacto en cuenta de resultados.2-

3- Impacto del recrudecimiento de la pandemia en las líneas de negocio de la compañía. 4-

5- Medidas que la compañía esté llevando a cabo para reducir el impacto de la crisis actual. 6-

7- Posible mejora del guidance ante los buenos resultados esperados. 8-

9- Posibles operaciones de M&A.10-

Informe completo.