Logista. El gobierno estudia una subida de los impuestos especiales al tabaco en 2022 (valoración)

Según aparece en prensa, el gobierno ha incluido en sus presupuestos 2022 una subida de los impuestos especiales al tabaco tras varios años sin que haya sufrido ninguna modificación. El objetivo es aumentar la recaudación fiscal derivada por el tabaco hasta los 6.880 mln eur vs. los 6.521 mln eur presupuestados para 2021.

Valoración:

1-. Noticia de impacto muy limitado para Logista puesto que solamente le afecta en la proporción de los inventarios que mantienen en almacenes (alrededor de 1 mes), siendo el impacto ligeramente positivo, neutro o negativo en función de si el fabricante repercute íntegramente o no el aumento fiscal al precio final.

2-. Solo en el caso de que el gobierno presentará un plan a medio plazo de subidas fiscales progresivas, tal y como ha hecho Francia en los últimos años (objetivo elevar precio cajetilla a 10 eur), podríamos barajar un impacto negativo por efecto perjudicial en los volúmenes distribuidos.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 26,20 eur/acc.