Análisis resultados Logista 9M24: sin sorpresas

Conclusión: resultados en línea con lo esperado con un crecimiento del EBIT ajustado del +6,2% (vs. 5,4% R4e y +4,7% R4e consenso) y en línea con el guidance 2024 dado por Logista de crecimiento de EBIT ajustado a dígito sencillo medio (no incluye impacto inventarios). Esperamos impacto neutro en cotización. SOBREPONDERAR (P.O. 30,7 eur/acción).

Destacamos:

1) Ventas económicas crecen un +4,6%, gracias principalmente al buen comportamiento del negocio en Italia (+9,8%) e Iberia (+4,6%). Francia muestra de nuevo una evolución negativa del -3,0%.

2) Mejora del EBIT ajustado del +6,2% vs. +5,4% de R4e y +4,7% consenso, que eliminando el efecto positivo por valoración de inventarios (+35 mln eur vs. +27 mln eur en 2023) se reduce hasta el +3,6%.

3) El margen EBIT ajustado mejora 0,3p.p. hasta el 22,0%. Eliminando el impacto inventarios, el margen se mantiene prácticamente plano.

4) Resultado financiero de 70 mln eur vs. 46 mln eur de 9M23, como consecuencia del impacto de las subidas de tipos de interés en la línea de crédito que mantiene con Imperial Tobacco.

Las condiciones de esta línea de crédito a partir del mes de junio es la siguiente:

1) 1er tramo: hasta 1.000 mln eur a un tipo fijo del 2.865% + 0,75% = 3,615% y,

2) 2º tramo: para más de 1.000 mln eur y hasta 3.000 mln eur al Euribor a 6 meses + 0,75%.

3) M&A: la compañía comunica que sigue buscando oportunidades de adquisición de empresas complementarias y sinérgicas, pero manteniendo como prioridad el mantenimiento de la política de dividendos.

4) Mantenimiento del guidance en crecimiento del EBIT ajustado a dígito sencillo medio, sin impacto inventarios.

5) Dividendo: el Consejo de Administración ha aprobado un dividendo a cuenta, pagadero el próximo 29 de agosto, de 0.56eur/acción, un 14% superior al del ejercicio anterior.