Las previsiones de resultados empresariales en EEUU aún no están en riesgo: Golub

Jonathan Golub, estratega jefe de acciones de EE. UU. y jefe de investigación cuantitativa de Credit Suisse Securities, dice que si bien los precios de las acciones han caído de manera constante este año, los resultados recientes han sido mejores de lo esperado y las previsiones de ganancias han aumentado.

Los observadores del mercado han cuestionado cuán confiables son los pronósticos y señalaron que serían vulnerables si ocurre una recesión, dice Golub.

A algunos inversores les preocupa que las ganancias corporativas de EE.UU. corran un riesgo cada vez mayor debido a la espiral inflacionaria, la fortaleza del dólar y el aumento de las tasas de interés, lo que complica las perspectivas para los inversores que ya se tambalean por la confirmación del mercado bajista del S&P 500 a principios de esta semana.

Sin embargo, los datos históricos sugieren que "tanto la volatilidad de las acciones como la dispersión de las estimaciones de los analistas tienden a preceder a un deterioro de los beneficios", señaló.

"Si bien la volatilidad se ha disparado con el aumento de las tasas de interés, la dispersión de estimaciones se ha mantenido estable, una señal de que el riesgo de mercado se ha limitado a los múltiplos, no a los beneficios", señaló.

La caída del mercado en lo que va del año "ha sido totalmente impulsada por una contracción del múltiplo", dijo.

Aquí hay un vistazo al rendimiento de los beneficios anuales del S&P 500 desde 2017.