Las defensivas europeas pueden empezar a ganar terreno frente a los cíclicos, según UBS

En un mercado general en caída y en un contexto de mayor volatilidad, los estrategas de acciones de UBS esperan que las acciones defensivas comiencen a alcanzar a las acciones cíclicas, que desde hace algún tiempo se comportan con más fuerza. Según los estrategas del banco, los inversores pueden hacerlo de varias maneras.

La primera es favorecer las acciones de baja volatilidad con revisiones de ganancias corporatvias positivas frente a las acciones de alta volatilidad con revisiones de ganancias negativas.

La segunda es favorecer los servicios públicos sobre los bienes de capital.

"Los servicios públicos están baratos y, sin embargo, tienen un crecimiento saludable de los beneficios y revisiones de los beneficios. Los bienes de capital son valores cíclicos más caros y vulnerables a las crecientes primas de riesgo de volatilidad", escriben.

Los estrategas de la UBS recomiendan un posicionamiento matizado dentro de los valores cíclicos y defensivos. Por ejemplo, han opinado que la energía superaría a la minería y a los bancos, pero se están volviendo menos positivos con respecto a los bancos y menos pesimistas con respecto a la minería.

Por eso están diversificando y simplificando su visión hacia "los bancos y la energía en lugar de los automóviles". "Los bancos deberían ser resistentes dada la rentabilidad del capital y las valoraciones baratas, pero nos preocupa que se vislumbren 'beneficios máximos' y que el posicionamiento pueda ampliarse", explican.

Mientras tanto, la energía debería beneficiarse del impulso de las mejoras y de las valoraciones baratas, mientras que los automóviles han sido más fuertes de lo esperado durante todo el año, pero los nuevos pedidos y los pedidos pendientes sugieren una perspectiva mucho más débil, dijeron.