"La vorágine en Italia no ha hecho más que comenzar"

Las cosas no siempre son cómo creemos, o al menos no son tan simples, porque escarbando un poquito se puede llegar a conclusiones que si nos quedamos con lo superficial tal vez no viéramos.

No todo es tan malo como lo pintan en USA

Se observa últimamente que el sentimiento hacia las Bolsas norteamericanas no es muy boyante. Pero si analizamos con un poquito más de profundidad el tema, podemos llevarnos alguna que otra sorpresa.

– El segmento de los consumidores representa aproximadamente el 70% del crecimiento económico y después de la crisis de 2008 el consumidor no anda mal precisamente. Fíjense que los pagos de la deuda como porcentaje del ingreso personal disponible son más bajos que antes de la crisis e incluso más bajos que en 1980.

– Se habla de la subida del precio de la gasolina. en el gráfico pueden ver cómo el precio de la gasolina y la confianza del consumidor subieron a la vez desde 2002 al 2008, cómo de 2014 a 2016 la gasolina cayó y la confianza del consumidor también cayó. Por tanto, no se puede decir tan alegremente que los precios de la gasolina repercuten para mal en el consumidor.

– Se dice que las ventas minoristas no van muy allá, y es cierto, pero dentro de lo malo, quedémonos con lo bueno, y es que ha habido meses peores con tasas negativas, la última en enero de este año.

– El siguiente gráfico muestra la tendencia a la baja en la producción industrial y el indicador económico (LEI) de Conference Board. El LEI estuvo a punto de convertirse en negativo, sin embargo, se giró al alza en 2016 y hoy en día tanto el LEI como la Producción Industrial se están moviendo más alto. Recordemos que una subida en el LEI tiende a relacionarse con una Bolsa alcista, y que históricamente el LEI se vuelve negativo antes de una recesión económica y antes de una caída significativa en los precios de las acciones.

– Un mercado laboral ajustado y un crecimiento al alza seguramente termine significando más inflación, la cual incide en la presión de subidas de tipos de interés, y un nivel de inflación más alto puede hacer que la Reserva Federal suba los tipos y así evitar que la curva de rendimiento se invierta.

– El crecimiento de las ganancias de las compañías cotizadas es importante para los inversores. El siguiente gráfico muestra, con casi la totalidad de las compañías del S&P que ya han presentado resultados del primer trimestre, que el crecimiento de las ganancias fue de un 26,3%.

La vorágine en Italia no ha hecho más que comenzar

Casi tres meses después de las elecciones, Italia sin Gobierno y desde el domingo el país se hundió aún más en el caos político después de que el presidente Mattarella rechazara a un ministro de finanzas euroescéptico presentado por los líderes populistas Matteo Salvini y Luigi Di Maio en su intento por formar un gobierno conjunto. Mattarella pidió el lunes al economista Carlo Cottarelli (ex director ejecutivo del Fondo Monetario Internacional) que intente formar un gobierno. Es conocido como “señor tijeras” por lo estricto que es con las finanzas públicas, pero podría no tener mucho futuro, ya que en el parlamento el Movimiento 5 Estrellas y la Liga controlan la mayoría de los escaños. Vamos, que se espera que ambos partidos voten en contra de un gobierno de Cottarelli y que también Forza Italia de Silvio Berlusconi se oponga. Eso podría desencadenar en elecciones a principios de septiembre (el día 9)... Leer Más