La venganza de las acciones de la zona euro

Las acciones estadounidenses han superado a sus pares durante años debido a la alta exposición a las acciones tecnológicas. Pero las cosas parecen estar cambiando para las acciones europeas a medida que los índices continúan "en transición a una combinación de sectores que apunta a una mejora estructural en los beneficios por acción y las tendencias de rendimiento en el futuro", según Morgan Stanley.

El sector de la tecnología tiene ahora el doble del tamaño del sector bancario dentro del índice MSCI EMU y el sector de artículos de lujo es un 20% más grande que los bancos, según muestran las cifras de Morgan Stanley.

Mientras tanto, "una combinación de sectores superior garantiza un índice de PE más alto en previsión de un crecimiento de EPS más fuerte", dicen los analistas de MS.

"También estamos viendo un repunte en las entradas en acciones en Europa por primera vez desde 2018, lo que podría resultar persistente dado que los inversores probablemente tengan una exposición muy baja a la región después de años de infrainversión", añaden.

Durante varios años, la composición del sector ha sido un factor crítico de la rentabilidad inferior de la renta variable británica, y el Reino Unido sufre una menor exposición a los ciclos y la tecnología.

El gráfico muestra que el MSCI Europe ha superado recientemente al MSCI ACWI y MSCI ACWI ex-U.S. .