Inversa Prime. Actualización de actividad 1T22 (valoración)

Inversa Prime ha publicado su informe de actividad correspondiente a 1T22, en el que ha comunicado una inversión total (realizada + comprometida) de 13,5 mln eur en 1T22 (+39% vs 1T21; 9,7 mln eur en 1T21). La inversión realizada se sitúa en 8,6 mln eur, muy en línea con los 8,4 mln eur de 1T21. Por su parte, el descuento medio de los activos incorporados durante 1T22 ha sido del -28,9%, ligeramente por debajo del -30,4% a 1T21, pero en línea con el -28,7% de los últimos 12 meses.

La Compañía incorpora 14 nuevos activos en 1T22, cerrando el trimestre con 182 viviendas en cartera y manteniendo un pipeline superior a los 200 mln eur.

Valoración:

1-. Se desacelera el ritmo inversor con respecto al extraordinario 4T21 registrado por la Compañía, si bien la inversión total se sitúa por encima de la media trimestral de 2021. Recordemos que estacionalmente el primer y tercer trimestre resultan más débiles en cuanto a transacciones e inversión.

2-. Igualmente, cabe recordar que Inversa Prime contempla un objetivo inversor de 250 mln a 3 años. De acuerdo con nuestras estimaciones, tras incorporar 104 nuevos activos en 2021, esperamos que la Compañía incorpore entre 133 y 138 nuevos activos en 2022e, incrementando el ritmo inversor hasta los 60 mln eur (desde los 44 mln eur invertidos en 2021). A cierre de 1T22 la Compañía habría completado un 10% de los nuevos activos que estimamos se incorporen a lo largo del año (14% de la inversión realizada; 22,5% inversión total incluyendo la comprometida), por lo que esperamos que se acelere el ritmo inversor durante los próximos trimestres al igual que lo ocurrido en 2021.

Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 1,52 eur/acción.