Indra podría entrar en la puja por el 25% de la alemana Hensoldt (valoración)

Indra se encuentra en el grupo de empresas que pujan por hacerse con una participación del 25,1% del capital de Hensoldt, un grupo alemán especializado en electrónica y sistemas para el mercado de la defensa y la seguridad. El principal accionista de la compañía es KKR y anunció ayer en un hecho relevante que está en avanzadas conversaciones con diversas firmas interesadas en la compra entre las que citó a Indra, Thales, Leonardo y Saab.

Hensoldt facturó 1.207M€ en 2020 con un EBITDA de 219M€, por lo que es más grande que el negocio de Defensa y Seguridad de Indra.

Opinión de Bankinter

Vemos positiva la noticia para Indra, dado que una alianza con Hensoldt le proporcionaría masa crítica para participar en los futuros programas europeos de Defensa. El esfuerzo financiero de 400M€ lo vemos factible para la española dado que sus actuales niveles de deuda son muy razonables (1,4x Deuda Neta/EBITDA21) y por tanto le permiten flexibilidad en este aspecto. En todo caso, habrá que ver cual el precio que finalmente se paga en la puja ya que hoy por hoy la compañía alemana cotiza a múltiplos claramente más elevados que Indra (Hensoldt PER21: 14,2x y EV/EBITDA21: 8,5x vs Indra PER21: 11,3x y EV/EBITDA21: 5,7x) si bien es cierto que presenta un potencial de crecimiento a futuro superior.

INDRA (Neutral; Cierre: 7,62€; Precio Objetivo: 8,60€; Var. Día: -0,39%; Var. 2021: +9,17%)