Indra: Bankia Bolsa reitera su idea de compra

La empresa de IT canadiense CGI ha lanzado una oferta por Logica valorando cada acción a 105GBp a pagar en caja (con una prima implícita del 60% sobre el último precio de cierre).

Logica se encuentra dentro de las Top-10 del sector de servicios IT en Europa con el foco puesto principalmente en Holanda, UK, Francia y Escandinavia. Candidato de posibles operaciones corporativas, su compra da la llave de entrada a CGI al mercado europeo diversificando así su importante presencia en Canadá y USA (con enfoque en el sector público).
Los analistas de Bankia Bolsa señalan que con los precios de cierre de ayer, Indra presenta un importante descuento en términos de EV/Ebit ajustado y en términos de P/E mientras que a nivel de ventas cotiza con prima frente a los múltiplos de Logica (que cerró por encima del precio de la oferta). Su mix de negocio diferencial (64% ventas de soluciones y 36% ventas de servicios frente a un peso de las soluciones entre sus comparables entre el 10%/25%) le permite mostrar un margen ebit por encima de la media de sus comparables (8,4% en 2012e vs. 6,7% vs. comparables y vs. 5,4% de Logica) así como un ROE 2012e muy por encima (14,6% vs. 9,2% de media de sus comparables y 9,4% de Logica) lo que justifica una prima frente a sus comparables.
Por lo tanto, Bankia reitera su recomendación de compra ante un potencial del 65%.