Inditex: Acuerdo inicial para vender su negocio en la Federación Rusa (valoración)

Inditex ha alcanzado un principio de acuerdo para vender su negocio en la Federación Rusa al grupo Daher, que cuenta con participaciones relevantes en los sectores de la distribución e inmobiliario. Esta operación permitiría preservar la mayoría de los 9.000 puestos de trabajo que tenía Inditex en Rusia.

Inditex abandonaría la actividad en Rusia tras el cese de operaciones el pasado 5 de marzo.

En el caso de que se dieran las condiciones para que Inditex retome la actividad en Rusia, se contempla la posibilidad de que ambas compañías colaboren a través de un contrato de franquicia.

Inditex estima que la provisión de 216 mln eur realizada en 1T 22 cubre “sustancialmente” el impacto del cese de actividad en Rusia.

Valoración:

1-. Como ya comentamos, la prensa local publicó la semana pasada que Inditex estaría negociando su salida de Rusia mediante distintas fórmulas. En nuestra opinión, esta operación permite eliminar el riesgo de exposición a un país que aportaba en torno al 8% de las tiendas del grupo y el 8,5% del EBIT y en el que se desconocía si en algún momento se darían las condiciones para regresar. De este modo, Inditex no debería tener que realizar más provisiones y el impacto de su salida del país ya estaría recogido en las cuentas. Asimismo, se reserva la posibilidad de volver a entrar en Rusia. Creemos que parte del buen comportamiento reciente de los títulos responde a la posibilidad de que Inditex alcanzara un acuerdo de salida de Rusia. Noticia positiva con impacto moderado en cotización. P.O. 30,1 eur. SOBREPONDERAR.