Inditex: El presidente propone a Carlos Crespo como consejero delegado (Valoración)

Su nombramiento será efectivo en julio tras su aprobación por el Consejo y la Junta General de Accionistas. Actualmente Carlos Crespo es director general de Operaciones y ha sido responsable de la transformación digital del grupo. Inditex tiene el objetivo de que todas sus tiendas sean plenamente digitales e integradas online en 2020.

Actualmente toda la tecnología ya está desplegada en Zara, Massimo Dutti y Uteqüe y el resto irá completándose escalonadamente.

OPINIÓN: Este movimiento resalta la importancia para el grupo de la estrategia de crear una plataforma global integrada en tiendas y online y hacer frente a la creciente competencia de jugadores online como Amazon o Zalando. Para ello el grupo prevé invertir 1.400 M€ en 2019 (cifra algo inferior a las inversiones de 1.512 M€ en 2018 y 1.545 M€ en 2017). Inditex prevé un crecimiento de las ventas comparables entre el 4%/6% en 2019, tras un crecimiento de +4% en 2018. Las ventas online crecieron +27% en 2018 y representan el 12% de las ventas totales. Inditex cotiza a un PER 19 de 22,4x vs una media del sector de 12,3x (media de H&M, GAP y M&S), en línea con la valoración 22,6x de los valores de consumo de lujo europeos. Con margen EBITDA del 20,8% frente a la media del sector de 11% y superiores perspectivas de crecimiento, creemos que una prima queda justificada pero no hasta el punto de igualar la valoración del sector del lujo.