Iberdrola. Uno de los reguladores estadounidenses podría estar cuestionándose la adquisición de PNM Resources (valoración)

La Comisión Reguladora de Nuevo México recomienda que se rehaga la operación (EV 6.900 mln eur), realizada a través de la filial Avangrid, al encontrar más desventajas para los clientes a las previstas inicialmente e insta a poner condiciones si finalmente es aprobada.

Se cuestiona la salud financiera de la compañía y se augura una disminución de la calidad del servicio entre otros problemas, entre los que se incluye una subvención indebida de actividades no relacionadas con el suministro eléctrico y la investigación penal por el caso Villarejo.

Además, se ha rechazado a través de un referéndum la conexión entre Estados Unidos y Canadá, corredor eléctrico de Maine, participado por Avangrid donde se esperaba realizar una inversión de cerca de 1.000 mln usd, y donde se han realizado ya inversiones por 400 mln usd. No obstante, es previsible que esto finalmente se decida a través de tribunales ante la posible inconstitucionalidad del referendum.

Valoración:

1-. En caso de que se confirmen ambas noticias (es previsible que en los próximos días conozcamos la decisión final sobre PNM, la decisión sobre el corredor de Maine podría dilatarse en el tiempo al judicializarse el proceso), es previsible que esto pueda afectar a los planes de crecimiento del grupo Iberdrola, si bien es verdad que creemos que Iberdrola tendría proyectos suficientes para cubrir, al menos parcialmente, los crecimientos cancelados.

Reiteramos la visión positiva en el valor.