Iberdrola: Posibles nuevas alianzas en renovables con Norges Bank y Pontegadea (valoración)

Norges Bank Investment Management, la sociedad que gestiona el fondo soberano de Noruega, está negociando en exclusiva con Iberdrola la adquisición de una participación de hasta el 49% en una megacartera de activos renovables de Iberdrola valorada en 1.200M€ y conocida como Proyecto Romeo.

La cartera incluye un conjunto de proyectos eólicos y solares en distintas fases de desarrollo que suman una potencia total de 1.266MW. Del total de la cartera, tan solo 167MW están en funcionamiento e Iberdrola asume el riesgo sobre el desarrollo del resto. Antes de finales de 2024 está previsto que entren en operación 1.049MW y los 50MW restantes en 2025. Norges Bank ha presentado una oferta vinculante, sujeta a ciertos condicionantes, solicitando la exclusividad en el proceso de negociación. Iberdrola le ha concedido esta exclusividad durante el plazo de un mes. En los últimos días, Pontegadea ha planteado a Iberdrola la posibilidad de analizar el proyecto para entrar en la transacción. Pero la negociación en exclusiva con Norges ya estaba en marcha, por lo que su entrada dependerá en última instancia de la disposición de Norges. Si Norges decide continuar en solitario, siempre cabría la posibilidad de explorar la entrada de Pontegadea en otros proyectos de renovables de Iberdrola, una vez que el holding del fundador de Inditex ha demostrado interés por los activos de la eléctrica.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias. Iberdrola ingresaría cerca de 600M€ por el 49% de esta cartera. Este tipo de operaciones están incluidas en el Plan Estratégico 2022-25 del grupo. El Plan contempla obtener hasta 2.600M€ con la venta de participaciones minoritarias en sus proyectos, especialmente en renovables. Este tipo de acuerdos son favorables para las dos partes. Por un lado, Iberdrola consigue amortiguar el peso de la financiación y con el capital obtenido puede seguir el desarrollo de nuevos proyectos y alcanzar su objetivo de llegar a 90.000MW para 2030. Por su parte los socios financieros tienen la oportunidad de invertir en activos que generan una rentabilidad atractiva y estable de la mano de un socio industrial de primer nivel. En esta línea el pasado mes de septiembre, Iberdrola vendió el 49% de Wikinger, un proyecto de eólica marina en Alemania, a EIP (Energy Infrastructure Partners) por 700M€. En 2019, IBE cerró la venta del 40% de su parque eólico marino de East Anglia One a GIG por 1.750M€ .

IBERDROLA (Comprar; P. Objetivo: 12,50€; Cierre 10,93€; Var. Día +1,11%; Var. Año: +8,25%).