Iberdrola. Un pobre año en generación
Iberdrola ha publicado un descenso del 7,4% en la producción total del Grupo a nivel mundial, similar al 7,3% de caída que presentó en los nueve primeros meses.
Los analistas de Bankia Bolsa destacan los siguientes aspectos:- Las energías limpias contribuyen con un 52% (49% el año pasado) y dentro de ellas, las renovables (sin incluir hidráulica) aportan el 24% (20% el año pasado).
- La variación del grupo del -7,4% procede de un descenso del 12% en la energía tradicional, compensada por un aumento del 11% en la renovable.
- En UK y España la producción tradicional cae más de un 15%, aunque la producción renovable sube un 11% en España y un 6% en UK.
- El mayor descenso de la producción se produce por la caída de la producción hidroeléctrica (menor hidraulicidad y de los ciclos combinados (baja demanda)
- Los precios de venta de generación en España han estado casi estables en 2012, frente a 2011.
A nivel económico esperamos que el ebitda de las actividades liberadas se mantenga estable en unos 2.240 mEUR en 2012 (2.255 mEUR en 2011), ya que el descenso de la producción queda compensado por mejores márgenes y por aspectos puntuales como la recuperación de los pagos de años anteriores por bono social en España, que aporta casi 200m EUR.
En lo referente al déficit de tarifa en España, según el ministro se llegará a 5.000 mEUR en 2012, lo cual está en línea con lo que esperamos.
"El negocio liberalizado en Iberdrola pesa un 29%, por lo que el impacto de un mal año de producción, es limitado en la valoración de la empresa y además se vuelve a demostrar el efecto compensación que tiene la diversificación por países", dice Bankia Bolsa.