Iberdrola: Revisión al alza de los objetivos del Plan Estratégico (impacto en el mercado)

Creando valor en el nuevo escenario energético Subimos Pr. Objetivo hasta 12,40€/acción. Iberdrola revisa al alza el objetivo BNA de 2022 en un 8% hasta el rango 4.000M€ /4.200M€. Además proporciona unas guías positivas para 2025 con un BNA de 5.000M€, lo que supone un crecimiento medio anual de entre el 6% y el 7% para el periodo 2020-25. Link a Plan Estratégico

Opinión de Bankinter

Los pilares de este crecimiento son:

(i) Nuevas oportunidades de inversión en renovables y en redes. La capacidad en renovables se duplicará en este periodo y la base de activos regulados en redes crecerá más del 50%. lberdrola es un claro ganador en el proceso de mayor electrificación de la demanda y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético;

(ii) Mejoras en eficiencia y

(iii) Reducción del coste de la deuda. La mayor parte del Plan inversor se puede financiar con recurso a bonos verdes, lo que permite abaratar el coste de la deuda. El dividendo seguirá siendo una prioridad para el grupo, creciendo en línea con el BNA del grupo y se establece un DPA suelo que es un 10% superior al anterior.

La revisión al alza de los objetivos 2022 y las positivas guías establecidas para 2025 permiten una mejora en el Precio Objetivo hasta 12,40€/acción desde 11,70€/acción anterior. Seguimos impulsando la recomendación de Compra. Motivos:

(i) Modelo de negocio, que le permite crear valor en el nuevo escenario energético de mayor electrificación y mayor penetración de renovables;

(ii) Capacidad de crecimiento, por su exposición a redes y renovables, mejoras en eficiencia y reducción del coste financiero;

(iii) Solidez financiera (apalancamiento bajo control y amplia posición de liquidez) y

(iv) Foco en retribución al accionista (4,0% rentabilidad por dividendo).

IBERDROLA (Comprar, P. Objetivo 12,40€, Cierre: 11,00€ Var.:+3,00%)