Iberdrola: Análisis fundamental y previsiones

Positivos mensajes en el Plan Estratégico 2018-22. Crecimiento medio anual de +6% en BNA en el periodo. Las inversiones en redes (base de activos regulados +7% anual en 2018-22) y en renovables (capacidad instalada +7% anual) junto con las mejoras en eficiencia impulsan este crecimiento. Las nuevos objetivos BNA 2022 (3.700/3.900M€) se revisan al alza frente al plan anterior (3.500/3.700M€). La remuneración al accionista continua en aumento (DPA +3,3% en el periodo).

Además, el apalancamiento del grupo mejora en el periodo. Las inversiones y los dividendos se financian con los fondos generados por las operaciones y con alguna venta de activos, mientas que el incremento de deuda es limitado.

Mantenemos la recomendación de Comprar con Precio Objetivo de 8,0 €/acción. Rentabilidad por dividendo atractiva (4,9% en 2019) y potencial del 10% al Precio Objetivo.