IAG. Multa y datos de tráfico (Valoración)
Renta 4 Banco
Los datos de la primera mitad del año muestran un ritmo de crecimiento sólido, de un dígito medio, y con la demanda avanzando por encima que la oferta. De momento, IAG va en línea para cumplir con el objetivo de crecimiento de la capacidad en 2019e (+5,3% vs 2018) si bien en nuestra opinión el riesgo sigue estando a la baja teniendo en cuenta:
1) que la comparativa será más exigente en 2S, 2) ralentización macro, 3) sobrecapacidad en el sector y 4) riesgos como el Brexit. Por aerolíneas, destacamos que la demanda en Iberia sigue siendo elevada, y bastante superior al crecimiento de la capacidad, buen comportamiento también de la demanda en Vueling. British Airways mantiene el ritmo, fuerte desaceleración de los datos de Aer Lingus y fuerte crecimiento en Vueling, en niveles similares a los de los últimos trimestres.
El número de pasajeros transportados aumentó +6,1% vs junio 2018 (+6,0% entre enero/junio).
En cuanto a la oferta (AKOs): +5,7% vs junio 2018 y por aerolíneas: Iberia: +5,6%, Vueling +4,8%, Aer Lingus: +0,8%, British Airways (BA): +3,1% y LEVEL +204%.
La demanda (PKTs) +6,3% vs junio 2018 y por aerolíneas: Iberia: +8,6%, Vueling +6,8%, Aer Lingus: +0,7%, British Airways (BA): +3,8% y LEVEL +177%.
Con estos datos, el coeficiente de ocupación ascendió +0,9 pp hasta 88,3%.
IAG va cumpliendo en la primera mitad del año con su objetivo de crecimiento de capacidad de 2019e del +5,3% mientras que la demanda sigue creciendo a un ritmo más elevado (+6,5%). No obstante, insistimos en que el riesgo está a la baja (R4e capacidad +4,0% y demanda +4,1% vs 2018). No esperamos impacto significativo en cotización.
Por otor lado, la agencia británica ICO (“Information Commissioner´s Office) ha comunicado que multará a IAG por la sustracción de datos de clientes desde la página de internet de la compañía de la que informó el 6 de septiembre y el 25 de octubre de 2018 con 183,39 mil Libras (1,5% de los ingresos globales de British Airways de 2017). El Consejero Delegado de IAG ha señalado que presentarán las alegaciones pertinentes. Noticia negativa. Precio objetivo 8,3 eur. Sobreponderar.