IAG.Datos de tráfico aéreo de julio (Valoración)

Los datos muestran cierta desaceleración frente a los últimos meses y la capacidad en el primer mes de 3T se sitúa por debajo del objetivo de +5,2%.

Para el resto del año tenemos en cuenta que: 1) la comparativa será más exigente en 2S, 2) ralentización macro, 3) sobrecapacidad en el sector y 4) riesgos como el Brexit. Por aerolíneas, destacamos el gran tono de Iberia, Aer Lingus estable, British Airways y Vueling moderando y Level creciendo a gran ritmo aunque ya a tasas muy inferiores a la de los últimos meses.

El número de pasajeros transportados aumentó +4,2% vs julio 2018 (+5,7% entre enero/junio).

En cuanto a la oferta (AKOs): +3,9% vs julio 2018 y por aerolíneas: Iberia: +7,5%, Vueling +2,8%, Aer Lingus: +0,9%, British Airways (BA): +1,1% y LEVEL +105%.

La demanda (PKTs) +4,9% vs julio 2018 y por aerolíneas: Iberia: +7,5%, Vueling +2,7%, Aer Lingus: +0,7%, British Airways (BA): +1,1% y LEVEL +102%.

Con estos datos, el coeficiente de ocupación ascendió +0,9 pp hasta 88,8%.

IAG va cumpliendo en los primeros 7 meses de 2019 con su objetivo de crecimiento de capacidad de +5,0% (R4e +5,1%) mientras que la demanda sigue creciendo a un ritmo más elevado (+6,2%). No obstante, insistimos en que el riesgo está a la baja. No esperamos impacto significativo en cotización. Precio objetivo 8,3 eur. Sobreponderar.