Grupo Villar Mir vende el 16% de OHL a 1,1€/acc (valoración)

El Grupo Villar Mir (dueño del 33% de OHL) anunció ayer la venta de un 16% de OHL a la familia mexicana Amodio por 1,1€/acc y opciones call sobre otro 9% (Vcto: nov-22 y Pr. Ejercicio: 1,2€/acc). El precio de venta supone una prima del 100% sobre el precio de cierre de ayer y es equivalente al precio de mercado en la fecha que se anunciaron las primeras negociaciones para una fusión (5-feb-2020).

Opinión de Bankinter

Impacto positivo para la cotización a C/P por la prima pagada y porque es positivo que finalmente haya entrado un accionista de referencia para la compañía. Sin embargo, tal y como señalan desde la propia OHL, esta operación no supone inyección alguna de recursos para la empresa. Por tanto, habrá que esperar a conocer los planes de los nuevos accionistas para aborda las cuestiones pendientes de la compañía: (i) Proceso de refinanciación de la deuda de c.600M€ con vencimiento 2022 y 2023 (ambos bonos cotizan hoy por hoy con un descuento cercano al 60% sobre par); (ii) Vuelta a la generación de BNA positivo en los próximos años (el consenso de mercado no lo espera antes de 2023) y (iii) Definición de planes y estrategia futura para la compañía (según la prensa, la constructora baraja varios escenarios entre los que incluye una ampliación de capital). Hasta que no tengamos detalles concretos de todos estos temas y de su impacto sobre el accionista minoritario, seguimos reiterando Vender.