Grifols: Haier comunica que el proceso de compraventa del 20% de Shanghai RAAS prosigue su curso (más valoraciones)

Ambas compañías esperan cerrar la transacción en 1S 2024, sujeta a aprobaciones regulatorias. Opinión de Bankinter: Noticia neutral, aunque es un apoyo que lanza el comprador chino a Grifols. Los c. 1.600M€ previstos por esta venta se destinarán a reducir deuda, nada nuevo.

Como hemos recordado en varias ocasiones recientes, la ratio de endeudamiento es 9x EBITDA y los vencimientos de la deuda pueden convertirse en un problema,. Los pagos de deuda + intereses futuros son: en 2024 c. 700M€, 6% del total; 2025 c. 2.900M€, 26%; 2026 c. 650M€, 6%; 2027 c. 4.600M€, 42% y; 2028 c. 2.100M€, 20%. El pago de 2025 se debe realizar con los c. 1.600M€ a recibir de la desinversión de SRAAS en 2024 más una parte de la tesorería (484M€ a sept. 2023). El riesgo está en que, si no lograse refinanciar los siguientes vencimientos o no generase cash flow positivo (de hecho, En 2021, 2022 y 9M 2023 el cash flow libre fue negativo), la Compañía podría verse obligada a vender algunos negocios (o participaciones en los mismos o activos) para repagar su deuda

GRIFOLS (Vender, Pr. Objetivo: En Revisión; Cierre: 8,874€, Var. Día: -10,40%; Var. Año: -42,6%)