GRIFOLS: Posible venta de su participación en Shanghái RAAS Blood Products (valoración)

Grifols está “planificando cambios importantes que implicarán modificaciones en la estructura accionarial de SR. La posible operación corporativa está en fase de planificación. De llegar la a buen fin, Grifols recibirá la cantidad de 1.500M$ y seguirá siendo accionista significativo de SR.”

Opinión de Bankinter: Noticia positiva, esta sería la primera gran desinversión tras el cambio en la presidencia de la compañía. Dentro del lenguaje críptico del anuncio, entendemos que Grifols podría vender su participación del 26,2% en SR. El valor en libros son 1.910M€, el valor de mercado 1.600M€ y la aportación a resultados 27M€ en 2022 y 25M€ en 2021. Vemos lógica a esta desinversión dada la escasa rentabilidad que aporta. La desinversión recortaría la ratio de endeudamiento hasta 7,6x EBITDA vs. 9,1x en 1T 2023.

Reiteramos nuestra recomendación neutral y Precio Objetivo de 11,25€/acc.