Grifols: Bankia Bolsa rebaja recomendación tras las subidas

Los analistas de Bankia Bolsa han modificado su recomendación desde acumular a mantener y ajustado el precio objetivo un 1,7% hasta EUR 23,6/acción.

"La aceleración de las sinergias, junto a un entorno de precios favorable para los hemoderivados seguirán soportando la cotización. No obstante, la buena evolución de la acción (+17,5% desde que cambiásemos nuestra recomendación a acumular el 15 de junio), ha eliminado el descuento con el que cotizaba la compañía frente a sus comparables, en particular CSL. Grifols cotiza a un P/E ajustado de 26,5x y 20,5x respectivamente para los años 2012 y 2013 (+26% y +14% frente a CSL) y a un EV/EBITDA de 13,4x y 11,4x (en línea con CSL). Este diferencial se amplía por encima del 60% respecto a Baxter)", añaden los mismos expertos.
Precisamente, este último acaba de anunciar un aumento del dividendo del 34% y un programa de recompra de acciones por un total de USD 2Bn, como reclamo para los inversores. Sin embargo, Bankia Bolsa descarta mejoras de dividendo en efectivo para los inversores de Grifols, dado el elevado apalancamiento del Grupo.
Conclusión Bankia Bolsa: Los elevados múltiplos a los que cotiza, junto a la ausencia de potencial frente a nuestra recomendación, nos lleva a modificar la recomendación a mantener, desde acumular.